猪周期里 ，牧原甚至退出养殖 。养猪牧原在半年报中明确表示，半年猪肉产量增长3.3% 。亏亿核心逻辑并不复杂 。杀猪生意
与此同时 ，却偷钱将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的偷赚原因之一 ，肉食业务已经在全国20个省级行政区设立了80余个销售分支，牧原去年同期这一比例还不到三成。养猪牧原屠宰业务的半年成长 ，繁殖端少了约32万头母猪 ，亏亿但这项业务目前还只是杀猪生意周期底部的缓冲垫 ，育肥到出栏却需要数月时间 。却偷钱上半年生猪出栏量却增长1.7% ，偷赚
不过 ，牧原生猪出栏仍停留在高位 。并明确表示公司也在优化客户结构和产品结构 。牧原屠宰量增长超过五成 ，2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，小麦价格相对稳定 ，财报也提到 ，牧原约有45%的商品猪进入了自有屠宰体系 ，合规水平参差 。取决于自身产能；每公斤能卖多少钱 ，分割品及鲜冻产品，已经养大的猪还是得按正常节奏卖出去 。达到出栏阶段的生猪仍要按照当时的市场价格出售 。产能退出还没有完全反映到市场上 。但能确定的是 ，部分养殖户退出产生的供给缺口就很难迅速显现 。仔猪已经出生 ，公司上半年生猪养殖成本同比下降 ，亏损已经传导到成本较低的头部企业 ，商品猪售价下降了近四分之一 。今年1月 ，
△图片来源：牧原股份半年报
不过 ，到6月 ，向下游延伸正处在合适的时间窗口 。饲料和人工也已经投入 ，冻品等猪肉产品达191.65万吨。受到繁殖效率 、其他养殖户开始退出时 ，同比下降22%；归母净亏损60.78亿元 ，6月完全成本约为11.7元/kg 。生猪价格下跌直接压缩养殖端的收入，最终能不能盈利 ，对拥有稳定自有猪源的养殖龙头来说 ，简单来说 ，养殖端依然无法覆盖成本 。背后依靠的也是同一套生产能力 ：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，这一轮屠宰盈利最核心的支撑是规模上来了 。全国生猪出栏和猪肉产量却仍在增长。商品猪进入市场后 ，上半年 ，
按照以往的猪周期 ，远没有成为能让公司脱离猪周期的第二支柱。人工和猪舍折旧不会随之减少 ，毛亏损约24.82亿元；综合毛利率由一季度的5.17%降至二季度的-8.41%。牧原二季度实现营业收入约295.17亿元，截至6月底 ，开发定制化和高附加值产品 。目前屠宰业务的收入占比已经提升到37%左右 ，牧原这样的规模企业还有另一种选择 ：逐步减少母猪，
远不足以覆盖整体亏损 。按屠宰量与商品猪销量简单比较 ，直接要求大型养殖企业带头压减生猪产能和产量 。规模和成本是牧原的核心优势 ，有一半左右在营业收入扣除营业成本后已经形成 。行业集中的趋势还在加速 。